Lietuva grįžta į ikiindustrinę ekonomiką

Federaliniam rezervų sistemai pradėjus palūkanų didinimo ir pinigų politikos griežtinimo ciklą, daugelis išsivysčiusių ir besiformuojančios rinkos ekonomikos šalių taip pat pradėjo griežtinti savo pinigų politiką, reaguodamos į didėjančią infliaciją ir tarptautinio kapitalo grįžimą į JAV dolerio rinką dėl Fed palūkanų kėlimas. Kaip ir dabar, išsivysčiusios šalys, tokios kaip Pietų Korėja, Kanada, Naujoji Zelandija ir Jungtinė Karalystė, taip pat daugiau nei 30 besivystančių rinkų ekonomikos šalių, tokių kaip Argentina, pradeda kelti palūkanų normas. Europos centrinis bankas taip pat stengiasi sumažinti kiekybinį skatinimą ir tikimasi, kad antroje metų pusėje pradės kelti palūkanų normas. Ateityje tarptautinė valiuta, kurioje dominuoja doleris, keisis nuo neigiamų ir nulinių palūkanų normų, o pasaulinė ekonomika greičiausiai parodys „stagfliaciją“, be stagnacijos perspektyvų. Kinijai, kuri išgyvena skirtingus ekonominius ir pinigų ciklus, jos užsienio pinigų politikos rizika išaugo, Fed spartinus palūkanų normų didinimo tempą. Visų pirma, galimas tarptautinio ekonomikos augimo ir pinigų politikos „dvigubas sugriežtinimas“ turės įtakos ne tik šalies ekonomikai, bet ir darys spaudimą „savarankiškai“ šalies pinigų politikai. Be to, ženminbi kurso pokyčiai ir kapitalo įplaukos turės vis didesnį poveikį Kinijos ekonomikai.

Neseniai Kinijos tarptautinio vertybinių popierių banko vyriausiasis pasaulinis ekonomistas Guanas Tao iškėlė keturis FED palūkanų normos kėlimo poveikio RMB valiutos kursui ir tarptautiniams kapitalo srautams etapus. Pirmajame etape nuosaikus ir tvarkingas FED griežtinimas lėmė užsienio kapitalo įplaukas į Kiniją ir sulėtėjo juanio brangimas. Antrasis etapas – tai agresyvesnis Federalinio rezervo banko palūkanų kėlimas, kuris tuo pat metu pradės mažėti. Guan Tao mano, kad dėl to gali sumažėti rinkos rizikos apetitas, o tai sukels kapitalo nutekėjimo iš Kinijos fazę, tokiu atveju RMB kursas gali kilti ir kristi su abipusiais svyravimais. Trečiajame etape, jei FED sugriežtins agresyviau, nei tikėtasi, tai gali sukelti turto burbulus ir nuosmukį. Šiuo metu Kinijai gali nepavykti likti nuošalyje, o ženminbi kursas gali patirti naują spaudimą. Ketvirtasis etapas – Federalinio rezervo banko vykdomas pinigų mažinimo atnaujinimas. Dėl šio pokyčio ženminbi kursas gali pereiti į kitą brangimo ciklą ir sukelti kapitalo įplaukas. Guanas Tao mano, kad pirmasis antrojo etapo etapas dar tik prasidėjo, o spaudimas RMB kursui dar labiau didėja. Tuo tarpu pirmųjų trijų šių metų mėnesių finansiniai duomenys taip pat rodo, kad iš šalies išplaukia finansinis kapitalas, o tai labai padidina vidaus kurso ir finansų rinkos rizikas. Guanas Tao tikėjosi, kad trečiajame etape šis spaudimas bus dar didesnis.

READ  Krizė atkreipė dėmesį į Baltijos šalių ekonomikos struktūrą. / Straipsnis / Eng.lsm.lv

ANBOUND mokslininkai tikėjosi Kinijos ir JAV palūkanų normų skirtumų pasikeitimo ir kapitalo nutekėjimo, nes Federalinis rezervas padidino palūkanų normas. Šiuo metu šių klausimų įtaka Kinijai yra ribota, nes renminbi kursas išlieka stabilus, o pinigų politika vis dar turi galimybių skatinti „stabilų Kinijos ekonomikos augimą“. Tačiau keičiantis laikui tendencija toliau blogėti išorės situacijai neišvengiamai sukels naują spaudimą šalies ekonomikai ir finansų rinkoms. Nors JAV nebūtinai išgyvena nuosmukį, vis daugiau besivystančių rinkų jau patiria problemų, todėl Kinija susiduria su dar didesne rizika. Todėl, padidėjus „dvigubo sugriežtinimo“ tikimybei, likvidumo JAV doleriais trūkumas privers Kiniją susidurti su precedento neturinčiu spaudimu ir iššūkiais, netgi pasikartos 1997 ir 2008 m. pakoreguoti. Atitinkamai.

Naujausi JAV duomenys rodo, kad infliacijos lygis kovo mėnesį pasiekė 8,5%, o tai yra naujas rekordas per keturis dešimtmečius. Tarptautinių atsiskaitymų banko duomenys rodo, kad beveik 60 % išsivysčiusių ekonomikų šiuo metu infliacija viršija 5 %, o daugiau nei pusėje kylančios ekonomikos šalių infliacija viršija 7 %. Augant infliacijai ir didėjant geopolitinei rizikai, pasaulio ekonomikos augimas gali sulėtėti arba net vėl pereiti į recesiją. Buvęs JAV iždo sekretorius Larry Summersas teigė, kad didelės infliacijos ir mažo nedarbo derinys istoriškai lėmė recesiją. Jis skeptiškai vertina FED gebėjimą nustatyti kursą iš infliacijos chaoso nesukeliant ekonomikos nuosmukio. Jis pridūrė, kad „kieto nusileidimo“ tikimybė per ateinančius dvejus metus tikrai yra didesnė nei pusė, gal du trečdaliai ar daugiau. „Staigus JAV ekonomikos nusileidimas“ nustumtų pasaulio ekonomiką žemyn, kaip ir 2008 metų finansų krizės metu. Juk JAV ir išsivysčiusių ekonomikų kapitalo rinkų kainos yra daug didesnės nei tuo metu. Jei taip atsitiks, JAV dolerio likvidumas dar labiau susitrauks, o įtaka kitoms valiutoms padidės. Kinijai tai reiškia ne tik užsienio prekybos susitraukimą, bet ir sumaištį vidaus kapitalo rinkose dėl kapitalo antplūdžio JAV doleriais, o tai labiau spaudžia ženminbi kursą. Siekiant atremti šiuos blogiausius scenarijus, Guan Tao pasiūlė, kad būtų sprendžiama valiutos kurso reforma, juanio internacionalizavimas, kapitalo sąskaitos atidarymas, užsienio atsargų valdymas ir užsienio valiutos valdymas, kad būtų išvengta išorės rizikos pokyčių.

READ  Prie Graikijos salos degančiame kelte rastas gyvas ir kūnas

ANBOUND mokslininkai mano, kad, siekdama susidoroti su pirmiau nurodytais rizikos scenarijais, Kinija turi sustiprinti renminbi stabilumą ir kuo greičiau skatinti ekonomikos „minkštą nusileidimą“, o tai yra daugelio finansinės politikos, pvz. valiutos kurso politika, palūkanų normų politika ir kapitalo kontrolė. Tik tada, kai ekonomika yra stabili, kapitalo rinka ir valiutos kursas gali būti stabilūs, o įvairios kryptingos valdymo politikos gali atlikti tam tikrą vaidmenį. Tik palaikydama stabilią vidaus ekonomiką, šalis gali sudaryti sąlygas stabiliems valiutų kursams ir kapitalo srautams intensyvių išorinės aplinkos pokyčių akivaizdoje. Priešingu atveju Kinija turės kelti palūkanų normas ir neigiamai sekti FED politikos korekcijas. Intensyvėjančių išorinės aplinkos pokyčių ir galimo „dvigubo streso“ kontekste šalis turi ruoštis „rizikos prevencijai“ nuo politikos formavimo ir situacijos vertinimo bei gebėti numatyti sudėtingiausias galimas situacijas ateityje. . Kita vertus, Kinija turėtų skatinti stabilaus vidaus ekonomikos augimo veiksnius, ypač išlaikyti pusiausvyrą tarp kovos su COVID-19 epidemija ir gamybos skatinimo, kad ekonomika nepaveiktų netinkamos politikos. Kita vertus, ji turėtų sustiprinti savo nuomonę apie situaciją rinkoje, išlaikyti įžvalgą koreguoti politiką ir iš anksto suformuluoti politiką bei politikos grupes, kad būtų galima spręsti įvairias ekstremalias situacijas.

Parašykite komentarą

El. pašto adresas nebus skelbiamas. Būtini laukeliai pažymėti *