Kai kurios didžiausios pasaulio bendrovės susiduria su milijardų dolerių vertės nurašymais dėl pastarojo meto įsigijimų, nes sandorių sudarymo banga užleidžia vietą naujai ekonominio netikrumo ir augančių palūkanų normų erai.

Trečdalis pasaulio ekonomikos šiais metais pateks į nuosmukį, todėl pasaulio lyderiai šią savaitę susitiks Davose (Šveicarija) ir aptars, ką pavadino Pasaulio ekonomikos forumas. „daugybinės krizės“ Kai verslo lyderiai imasi skausmingų skaičiavimų apie savo imperijos kūrimą.

JAV žiniasklaida ir sveikatos priežiūros įmonės yra vienos iš tų, kurios per pastaruosius kelis mėnesius nurašė verslo vienetų vertę, o buhalteriai perspėja, kad prasidėjus metiniam ataskaitų teikimo sezonui gali tekti nurašyti daugiau.

Įmonės privalo bent kartą per metus įvertinti nematerialiojo turto buhalterinę vertę, remdamosi būsimų pinigų srautų prielaidomis ir palyginimais su vertybinių popierių rinkos vertinimais, kurie 2022 m. smarkiai sumažėjo.

Didėjant sąnaudoms dėl infliacijos ir prastų paklausos prognozių, daugeliui neseniai įsigytų įmonių gali būti sunku pagrįsti savo vertinimus, net neįskaitant aukštesnių palūkanų normų, kurios sumažina dabartinę būsimų pinigų srautų vertę.

„Tai gana žudantis derinys“, – sakė Jasmeet Singh Marwah, vertinimo paslaugų įmonės „Stout“ generalinis direktorius. „Daugeliui įmonių.

2021 m. pasaulinis sandorių sudarymas pasiekė rekordinį 5,7 trilijonų JAV dolerių dydį, tačiau 2022 m. progresuojant jis smarkiai sulėtėjo. „Refinitiv“ duomenimis, antrąjį praėjusių metų pusmetį buvo susitarta dėl 1,4 trilijono USD sandorių, palyginti su 2,2 trilijonais USD per pirmąjį, o tai yra didžiausia. svyruoja nuo vieno šešių mėnesių laikotarpio iki kito nuo įrašų pradžios 1980 m.

Premija, sumokėta už įsigijimą virš grynosios turto vertės, vadinama prestižu ir įrašoma į pirkėjo balansą. Praėjusiais metais JAV prestižo nurašymo dydis išaugo ir kartais buvo pakankamai didelis, kad panaikintų bendrovės pelną tą ketvirtį, kurį apie juos buvo pranešta.

Remiantis konsultacinės įmonės „Kroll“ duomenimis, 10 didžiausių prestižo vertės nurašymų S&P 500 įmonėse 2022 m. buvo 35,4 mlrd. USD, palyginti su 6,1 mlrd. USD 2021 m.

Šią savaitę paskelbęs pasiūlymą prisijungti prie „Disney“ direktorių tarybos, investuotojas Nelsonas Peltzas Jis pabrėžė apie 50 milijardų JAV dolerių reputaciją „Disney“ balanse, susijusią su „Fox“ įsigijimu, kuri, jo manymu, turės būti iš esmės nurašyta.

Verslo ir politikos lyderiai Davose pirmame Pasaulio ekonomikos forumo žiemos susitikime dar prieš koronaviruso pandemiją susiduria su visai kitokiu kraštovaizdžiu nei prieš trejus metus.

Prieš susitikimą Pasaulio ekonomikos forumo metinėje rizikos ataskaitoje buvo įspėtas A „daugybinės krizės“ Didėjanti pragyvenimo kaina ir ekonomikos nuosmukis kartu su nuolatiniu nesugebėjimu spręsti nelygybės ir klimato kaitos.

Kristalina Georgieva, Tarptautinio valiutos fondo generalinė direktorė, atvyksianti Davose pristatyti naujausių fondo ekonomikos prognozių. ir tikėtis Anksčiau šį mėnesį trečdalis pasaulio ekonomikos šiais metais išgyvens nuosmukį, įskaitant pusę Europos Sąjungos.

Reputacijos nurašymai Europoje kol kas nepadidėjo. „Kroll“ duomenimis, 10 didžiausių „Stoxx 600“ įrenginių pernai sudarė 6,4 mlrd. eurų, o 2021 m. – 17 mlrd.

Carla Nunes, „Kroll“ generalinė direktorė, teigė, kad Europos bendrovės fiskaliniai metai baigiasi vėliau, o ataskaitos teikiamos rečiau, o tai rodo, kad pavasarį gali sumažėti prestižas.

Danas Langloisas, KPMG partneris, teigė, kad pastarieji įsigijimai gali būti nurašyti, net jei šiuo metu jie planuoja planuoti.

„Kai atsižvelgiama į sąnaudų infliaciją, kurios galbūt nebuvo numatyta, kai atsižvelgiama į didesnes palūkanų normas, kurios padidina normą, kurią galite naudoti diskontuotų pinigų srautų analizei, ir tada atsižvelgi į kai kuriuos neapibrėžtumus, susijusius su galimu nuosmukio, šie dalykai turės įtakos bendrajai tikrąjai vertei.

Spalio mėnesį „Comcast“ pranešė apie daugiau nei 8 mlrd.

Praėjusių metų pradžioje „Teladoc Health“, 2020 m. įsigijusi virtualios priežiūros paslaugų teikėją „Livongo“ už 13,9 mlrd. USD, du ketvirčius iš eilės paskelbė nurašymus, kurių bendra suma siekia beveik 10 mlrd.

Nors įmonės privalo iš savo pajamų atimti patikimus nurašymus, daugelis jų neįtraukia į „pakoreguotus“ skaičius, kuriuos pabrėžia savo pajamų ataskaitose.

Tai nereiškia, kad investuotojai turėtų į juos nekreipti dėmesio, sakė Davidas Zionas, „Zion Research“ įkūrėjas.

Pasak jo, kai įmonė nurašo savo turto vertę, jos skolos ir nuosavybės santykis didėja, o tai savo ruožtu padidina riziką pažeisti jos skolos įsipareigojimus. Tai taip pat gali patenkinti būsimą grąžą.

„Vadybė jums pasakys, kad tai ne grynieji pinigai, tai vienkartinis, nesijaudinkite dėl to. Nepamirškite, kad kai po dvejų metų turto grąža yra tokia gera, tai yra dėl to, kad jis patyrė didelį smūgį.”

Kroll’s Nunes pridūrė, kad geros valios silpnumas leidžia suprasti bendrovės sandorių kokybę. „Galite suprasti, ar investicijos atsiperka, ar pirkėjas permokėjo už šias įmones“, – sakė ji.