Nedidelė ekonomistų grupė, tvirtinusi, kad JAV galėtų išvengti nuosmukio, nepaisant agresyviausio FED griežtinimo per pastaruosius dešimtmečius, pradeda lengviau atsikvėpti.

Daugelis jų bendraamžių tikėjosi palūkanų normų padidėjimo –5 % punktų padidėjimas Per kiek daugiau nei metus – tai iki šiol būtų turėjusi didesnį materialinį poveikį užimtumui ir asmeniniam vartojimui. Vietoj to, tai yra Nedarbo lygis svyruoja žemiausiame lygyje per daugiau nei penkis dešimtmečius, Vartotojai vis dar išlaidųir Būsto rinka pradeda stabilizuotis.

Tuo pačiu metu, Infliacija sulėtėjo gerokai. Šis derinys atgaivina tikrų tikinčiųjų, įskaitant FED pirmininką Jerome’ą Powellą, viltis dėl „švelnaus nusileidimo“ scenarijaus, kai kainų spaudimas išsisklaidys be didelių darbo vietų praradimo ar ekonomikos nuosmukio.

Vis dar nesutariamas skambutis. Iš 27 „Bloomberg“ gegužės pradžioje apklaustų prognozuotojų tik penki teigė nesitikėję, kad per ateinančius metus JAV ekonomika pateks į recesiją. Tačiau pradinis taškas ir toliau mažėja, nes dėl tvirtos darbo rinkos darbo užmokestis auga aukštai, o per pandemiją sukauptos santaupos ir toliau didina Amerikos namų ūkių perkamąją galią.

„Mes visi nekenčiame šio termino „Šis laikas kitoks“, bet niekada anksčiau nematėme tokios dinamikos“, – sako Elaine Zentner, „Morgan Stanley“ vyriausioji JAV ekonomistė. „Tai unikalu.”

Zentner, viena iš nedaugelio Volstryto optimistų, greitai atkreipia dėmesį į priešpriešinį vėją, su kuriuo susiduria ekonomika, kurią ji apibūdina kaip „pavojingai aukštai skraidantį žemę“. į Daugelis regioninių skolintojų žlunga Tai, kad sumažėjo dėl aukštesnių palūkanų normų, ir toliau atsiliepia, o duomenų, ypač darbo vietų skaičiaus, patikslinimai vis dėlto gali pakeisti perspektyvą.

Tai panašu į žinią, kurią Powellas perdavė žurnalistams anksčiau šį mėnesį, kai centrinis bankas pirmą kartą nuo 2007 m. pakėlė bazinę palūkanų normą virš 5%. „Tikriausiai šį kartą bus tikrai kitaip“, – sakė jis. Bet jis taip pat pasakė: čia nėra jokių pažadų.

Pastaruoju metu duomenys palaiko optimistus.

Užimtumas atsigavo balandį, todėl nedarbo lygis sumažėjo iki 3,4%. Darbo jėgos dalyvavimas taip pat auga, ypač tarp 25–54 metų amžiaus, kurį ekonomistai mėgsta vadinti „pirminiu darbingu amžiumi“. Praėjusį mėnesį jis pasiekė aukščiausią lygį per 15 metų, sumažindamas kai kuriuos pasiūlos suvaržymus, kamuojančius darbo rinką, o laisvų darbo vietų skaičius rodo laipsnišką darbuotojų paklausos mažėjimą.

Be to, Automobilių pardavimas balandį išaugo iki aukščiausio lygio per beveik dvejus metus, o tai rodo, kad vartotojai vis dar labiau nei nori pirkti brangių prekių, nes palengvėja tiekimo grandinės problemos. Didesnė mažmeninė prekyba praėjusį mėnesį augo, o gamyklos gamyba atsigavo.

Kalbant apie infliaciją, paslaugų, neįskaitant energijos ir būsto, kainos balandį kilo lėčiausiu tempu per devynis mėnesius. Atsižvelgiant į tai, kad FED pareigūnai buvo ypač susirūpinę dėl spaudimo šioje ekonomikos dalyje, nuosaikumas šioje metrikoje sumažina papildomų palūkanų kėlimo tikimybę.

Davidas Merkelis, „Goldman Sachs Group“ vyriausiasis JAV ekonomistas, yra dar vienas iš nedaugelio, kurie laikėsi raginimo nesilaikyti nuosmukio. Tai buvo vieniša kelionė, bet ji pradeda atsipirkti, sako jis.

„Mes atlikome daug gerų tyrimų ir sugalvojome daug neakivaizdžių dalykų, kurių žmonės praleido ir dėl kurių atsirado tokia nuomonė“, – sako Merikli. „Mes buvome optimistiškai nusiteikę šios diskusijos pabaigoje ir kai kuriais atžvilgiais viskas klostėsi geriau, nei galėjau svajoti.

Didžioji dauguma sinoptikų vis dar mato a Labai tikėtinas nuosmukis. Tačiau pastarasis gerų duomenų srautas privertė permąstyti laiką.

„Wells Fargo & Co“ ekonomistai praėjusią savaitę teigė, kad dabar jie tikisi, kad nuosmukis prasidės paskutinį šių metų ketvirtį, o ne trečiąjį. Jeanas-François Perrault, vyriausiasis Scotiabank ekonomistas, sako, kad nors jo komanda tikisi, kad dabartinį ketvirtį ekonomika pateks į nuosmukį, kitoje prognozėje jie „galbūt nustums tai“ į trečiąjį ketvirtį. „Nationwide“ atstovė Kathy Bostancic, kuriai nuosmukis prasidės trečiąjį ketvirtį, teigia, kad nuolatinis darbo rinkos atsparumas gali atidėti pradžią iki vėlesnio metų laikotarpio.

Stephenas Stanley, vyriausiasis JAV ekonomistas Santander US Capital Markets LLC, sako: „Didžioji priežastis yra ta, kad vartotojų išlaidos ir toliau auga.

Nors įtempta darbo rinka ir toliau yra pagrindinė išlaidų dalis, pagreitis pradeda blėsti. Namų ūkių balansai, nors ir vis dar pilni santaupų, sukauptų ankstyvoje pandemijos dalyje, pradeda rodyti ankstyvus streso požymius. Stanley teigia, kad dėl to kiti metai gali tapti „čiupti ir eiti“, nes visas Fed griežtinimo naštas smogs ekonomikai.

Jis ir Sarah House, „Wells Fargo“ vyriausioji ekonomistė, taip pat perspėja apie lanksčių vartotojų išlaidų neigiamą pusę: tai gali išlaikyti per didelę infliaciją FED interesams. „Galiausiai turėsime pamatyti paklausos nuosmukį, kad suvaldytume infliaciją, todėl nuosmukis atrodo šiek tiek neišvengiamas“, – sako House.

Trečiasis požiūris yra tas, kad ekonomika išgyvena „nuosmukį“, kurį Edas Yardini sako pirmą kartą pavartojęs devintajame dešimtmetyje, kai Teksasą smarkiai nukentėjo naftos nuosmukis, bet likusi šalies dalis atsilaikė. Panašus vaizdas ir šiandien su skausmo kišenėmis – prekių verslas patyrė spaudimą, nekilnojamojo turto verslas svyravo, tačiau, pasak Yardeni Research Inc. prezidento Yardeni, vargu ar bendri augimo skaičiai parodys techninį nuosmukį.

„Tokia istorija iki šiol, – sako jis, – ir tai yra mano nuolatinė prognozė.”

Nors galutinis verdiktas dėl verslo ciklo po pandemijos gali būti parašytas ne ateinančiais metais, nuomonės greičiausiai ir toliau keisis, kai kaupsis nauji duomenys ir keisis prognozės.

„Recesijos pasakojimas laikui bėgant buvo šiek tiek nenuoseklus“, – sako Goldmano Mericle. „Manau, kad šiuo metu mes pereiname prie v3.”

Atsisakymas: Šis straipsnis pirmą kartą pasirodė „Bloomberg“ ir buvo paskelbtas specialiu sindikavimo susitarimu.