Rusijos ekonomika smuko antrąjį ketvirtį – pirmuosius ištisus tris mėnesius nuo tada, kai šalis įsiveržė į Ukrainą – ir ekonomistai nesutaria, ar ji ilgainiui gali ištverti tarptautinių sankcijų ataką.

Rusijos ekonomika antrąjį ketvirtį, palyginti su tuo pačiu laikotarpiu pernai, susitraukė 4%, nors tai buvo mažiau staigus, nei tikėjosi analitikai. The Rusijos centrinis bankas Ji tikisi, kad sulėtėjimas ateinančiais ketvirčiais dar labiau sulėtės ir pasieks žemiausią lygį 2023 m. pirmąjį pusmetį.

Tai vyksta Maskvai bandant perkalibruoti savo ekonomiką, kai reaguodama į karą Vakarų galios įvedė sankcijas, kurios sutrikdė prekybą ir visiškai atitolino Rusiją nuo pasaulinės finansų sistemos.

Liamas Peachas, Liam Peach vyriausiasis besivystančių rinkų ekonomistas, sakė: „Per pastarąjį mėnesį ar du buvo pastebėta stabilizavimosi ženklų daugelyje sektorių, tačiau nesitikime, kad nuosmukis pasieks dugną iki 2023 m. antrojo ketvirčio, ​​ir manome, kad ekonomika susigaudys. po to geriausiu atveju stagnuoja“. Kapitalo ekonomika.

Tiesioginį sankcijų poveikį sušvelnino skubūs Jordanijos centrinio banko veiksmai, skirti kapitalo kontrolės priemonėms ir smarkiai padidinti palūkanų normas. Šios priemonės stabilizavo vietines rinkas, o rublis šiemet net tapo viena geriausiai veikiančių pasaulio valiutų.

Vėliau taip pat buvo įgyvendintos fiskalinės skatinimo priemonės ir ženkliai sumažintos palūkanų normos, kurios sumažino trumpalaikį sankcijų poveikį. Praėjusio mėnesio pabaigoje centrinis bankas buvo šokiruotas 150 bazinių punktų sumažinimas Rusijos bazinės palūkanų normos padidinimas iki 8%, tai yra penktas iš eilės sumažinimas nuo tada, kai vasario pabaigoje ji pradėjo skubiai padidinti nuo 9,5% iki 20%.

Beach pridūrė: „Sulėtėjimas galėjo būti daug didesnis, tačiau centrinis bankas nedelsdamas ėmėsi veiksmų, kad užkirstų kelią finansinei krizei. Taip pat atrodo, kad Rusijos energetikos sektoriaus atsparumas sušvelnino Vakarų sankcijų poveikį”.

bet, Daugelis ekonomistų mano, kad ilgalaikė žala Rusijos ekonomikai yra daug rimtesnėVerslo ir talentų bėgimas pamažu daro spaudimą ekonominei veiklai, kartu trūksta prieigos prie gyvybiškai svarbių technologijų.

Tuo tarpu sankcijos smarkiai palietė kai kurias ekonomikos sritis – pramonės gamyba per ketvirtį sumažėjo 4%, o nuo importo priklausomų sektorių gamyba sumažėjo daugiau nei 10%.

Smarkiai susilpnėjo ir vartotojų paklausa. Po to mažmeninė prekyba sumažėjo 11% q/q Brutalus infliacijos šokas kovo mėnNors vartotojų pasitikėjimas žlugo, o pinigų sąlygos sugriežtino.

„Trečiasis ketvirtis greičiausiai bus dar vienas silpnas ketvirtis, nors ir mažesniu susitraukimu nei antrąjį ketvirtį. Mažmeninės prekybos ir gamybos apimčių sulėtėjimas sumažėjo, infliacija ir pinigų sąlygos palengvėjo”, – sakė Beach.

„Tačiau ekonomika ir toliau susiduria su rimtais priešpriešiniais vėjais, įskaitant ribotą prieigą prie Vakarų technologijų ir neišvengiamą draudimą apdrausti Rusijos naftos laivybą, o tai, mūsų nuomone, kitais metais sumažės 10 proc.

„Capital Economics“ nesitiki, kad Rusijos BVP dar maždaug metus sumažės iki žemiausio lygio.

klaida neskęsta

Rugpjūčio 24-ąją sukanka šeši mėnesiai nuo pasaulinių sankcijų Rusijai įvedimo, reaguojant į jos invaziją į Ukrainą vasario 20-ąją. Daugiau nei 11 000 tarptautinių sankcijų ant šalies.

Nors daugelis ekonomistų daugiausia dėmesio skiria ilgalaikėms struktūrinėms grėsmėms Rusijos ekonomikai, su kuriomis siekia susidoroti vyriausybė ir centrinis bankas, kai kurių prognozuotas tiesioginis žlugimas nepasitvirtino.

„Nepaisant sankcijų atakos ir daugelio stebėtojų prognozių, Rusijos ekonomika nesugriuvo iš vidaus ir, nors šiais metais jai smuks 5–6 proc., jai negresia žlugimas ar gali susidurti su kokia nors forma. ekonominio ar finansinio“, – sakė Maskvoje įsikūrusios „Macro-Advisory“ generalinis direktorius Chrisas Weaveris.

„Tačiau ji susiduria su nuo penkių iki septynių ketvirčių mažo vienženklio nuosmukio ir ilgu sąrašu iššūkių, kurie, jei nebus veiksmingai sprendžiami, daugelį metų išlaikys augimą beveik stagnuojantį.

Penktadienį paskelbtame tyrimo pranešime Weaveris pažymėjo, kad Rusijos ekonomika „kliūva, o ne skęsta“.

Makrokonsultacijos apskaičiavo, kad Rusijos valstybė sudaro daugiau nei 60% BVP, o smulkusis ir vidutinis verslas – mažiau nei 25%. Jis pridūrė, kad šis disbalansas riboja augimą įprastais laikais, bet izoliuoja ekonomiką krizės metu.

„Vyriausybė, įmonės ir žmonės yra pripratę prie ekonominių krizių (tai jau penkta nuo 1991 m.), o paramos struktūros darbdaviams ir socialinėms sferoms yra gerai išvystytos“, – sakė Weaveris.

Tuo tarpu kovą ir balandį smarkiai kritęs verslo pasitikėjimas tiek gamybos, tiek paslaugų sektoriuje grįžo į ilgalaikius vidurkius.

Weaveris taip pat nesutiko su naujausiomis apžvalgomis Ekonomika eina ilgą kelią į „užmarštį“, Teigdamas, kad masinė Vakarų kompanijų emigracija iš Rusijos nepakenks aktyvizmui, kaip plačiai manoma.

„Dauguma šių išvykstančių įmonių yra arba mažos įmonės (pavyzdžiui, mažmeninės prekybos įmonės), arba parduodamos vietiniams pirkėjams. Iš 50 didžiausių užsienio kontroliuojamų įmonių tik trys visiškai uždarė duris”, – sakė jis.

„Trys kitos įmonės pardavė vietiniams pirkėjams, o dar 10 sakė, kad planuoja parduoti vietiniam pirkėjui. Kitos liko. Žalą nuo BVP skaičiuojame mažiau nei 1 proc., nes šalyje liks veiklos turtas.”

Tai visiškai prieštarauja „katastrofiškam“ smūgiui, numatytam praėjusį mėnesį paskelbtame Jeilio universiteto tyrime, kuriame buvo analizuojami aukšto dažnio vartotojų, prekybos ir siuntimo duomenys. Tyrimo autoriai teigia, kad sankcijos ir daugiau nei 1000 pasaulinių kompanijų išstūmimas „paralyžiuoja“ Rusijos ekonomiką.

Tačiau Weaveris nėra įsitikinęs. „Yra labai skeptiškas dėl vadinamojo Rusijos atsparumo ir gebėjimo ir net noro investuoti į lokalizaciją, ypač atsižvelgiant į tai, kad per pastaruosius 20 metų buvo mažai nuveikta tokiose srityse kaip technologijos, inžinerija ir specializuotos paslaugos. – pridūrė Weaver.

„Tačiau, kaip parodė ankstesnės krizės, Rusija dažniausiai sprendžia tokias problemas, kai neturi kito pasirinkimo, ir dažniausiai tik tada.